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标普:中国水务拟拆分供水和直饮水业务上市利好其信用状况
作者:类似欧宝注册平台 来源:类似欧宝的APP    发布时间:2022-06-20 05:03:59

  久期财经讯,2021年12月20日,标普在一份最新的报告中表示,中国水务集团有限公司(China Water Affairs Group Limited,简称“中国水务”,BB+/负面/--)拟将供水和直饮水业务分拆并独立上市,对该公司的信用状况有利,因其中将涉及可助中国水务去杠杆的股票增发。

  中国水务计划在2022年年中到年底期间完成上述交易,香港联交所已批准其上市。由于中国水务将拥有分拆公司约82%的股权,因而分拆公司或仍将与中国水务并表。

  目前尚不确定此举利好公司信用的程度,因信用状况的提升可能被分拆之后资本加速支出所抵消,公司的资本支出将较截至3月31日的2022财年和2023财年的30亿-35亿港元有所提高。其它可能抵消有利影响的因素为,向少数股东派息以及可能合并康达国际环保有限公司(Kangda International,简称“康达环保”)而造成现金流出,恐拖累中国水务的财务指标。

  截至2021年3月底,中国水务在中国运营有59个直饮水项目,销量12.1亿公吨。2021财年该业务的收入为85亿港元,利润34亿港元,分别占公司总收入和总利润的83%和91%。

  标普对中国水务的评级展望为负面,因为标普预计若其着手将康达环保(污水处理企业,杠杆率高)并表,其信用状况将会弱化。中国水务计划通过从霸菱亚洲认购可交换债券,将所持康达环保的股权从29.5%提高到46.45%。这将触发中国水务购下康达环保所有流通股的全面要约。该交易随后被延长12个月至2023年底。

  尽管中国水务计划进行前述分拆上市,但标普预计若其将康达环保并表,其经营性资金流对债务比率将降至13%。2021-2022财年这一比率为15.5%-16.5%。

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